三年亏近50亿，零跑赴港上市获批准

8月19日，中国证监会官网显示，证监会核准浙江零跑科技股份有限公司（下称“零跑汽车”）发行境外上市外资股及境内未上市股份到境外上市。根据有关规定，经审核，现批复如下：核准公司发行不超过2.9亿股境外上市外资股，每股面值人民币1元，全部为普通股。完成本次发行后，公司可到香港联合交易所主板上市；核准公司59名股东将合计7.9亿股境内未上市股份转为境外上市外资股，相关股份转换完成后可在香港联合交易所主板上市流通。

零跑汽车有望成为第四家赴港上市的造车新势力品牌。3月17日，浙江零跑科技股份有限公司向港交所递交上市申请，中金公司、花旗、摩根大通、建银国际担任本次IPO联席保荐人。招股书显示，零跑汽车计划将筹集到的资金用于智能电动汽车研发、提升生产能力、提升品牌知名度等方向。

资料显示，零跑汽车成立于2015年12月，由浙江大华技术股份有限公司及其主要创始人共同投资成立，是一家以新能源汽车与汽车零部件、配件的研发、设计、生产、销售为主的新能源汽车公司。目前，零跑汽车旗下有零跑S01、零跑T03、零跑C11三款车型在售，2021年共计交付了43748辆汽车，包括634辆S01、39149辆T03以及3964辆C11。

据了解，零跑S01是零跑推出的首款量产车，于2019年1月正式上市，当前售价为11.99-15.09万元。零跑S01并不是一款成熟的产品，官方宣传包括低速跟随、车道保持等功能，但实际交付却没有搭载相关的功能，最终引发吐槽和投诉。2020年5月，零跑推出第二款车型零跑T03，当前售价为7.95-9.65万元，这款微型电动车给零跑带来了不错的销量表现。不过，微型电动车虽然能够提供不错的市场表现，但是利润率特别低，特别是当前原材料价格上涨以及芯片短缺，越来越多的车企不得不对产品进行涨价，而很多消费者购买微型电动车看重的无非是价格，涨价无疑的大忌。

2021年9月，零跑汽车公布零跑C11售价，补贴后售价为15.98万-19.98万元之间，该车定位为纯电动中型SUV。2022年5月，零跑旗下第四款量产车零跑C01开启预售，新车定位中大型车，预售价格为18-27万元，预计第三季度上市，官方数据显示目前零跑C01订单超过8.3万台。

除了已知的零跑C01外，零跑还将推出两款分别定位于10-15万元间和25-30万元之间的轿车，内部代号分别为A01和D01。在SUV市场，零跑将会在10-15万元区间内布局两款SUV车型，代号分别为A11和A12，在20-25万元之间布局一款内部代号为C12的车型，定价略高于零跑C11。此外，在25-30万以上，零跑将推出代号D01的轿车、代号D11的SUV车型以及代号D21的MPV车型。

不过，与众多造车新势力品牌相同，零跑汽车仍处于亏损状态。根据招股书，2019年-2021年零跑汽车经营亏损分别为7.30亿元、8.69亿元、28.68亿元，权益持有人应占年内亏损分别约为9.01亿元、11.00亿元和28.46亿元，三年总计亏损43.74亿元。零跑方面表示，由于新车型和智能电动汽车技术的研发投入，以及生产设施、销售网络的扩张，公司2022年预计将继续产生净亏损。

当前，零跑现金流较为紧张。据招股书显示，截至2021年年底零跑汽车受限制现金及现金等价物为57.14亿元，而“蔚小理”三家同期现金储备均在200亿元以上，这或许是零跑赴港上市的最主要原因。

融资上市成为造车企业下半场的入场券，零跑汽车欲通过IPO缓解资金压力，这也是必然的。不过，虽然新能源汽车市场依旧火热，但是市场情绪将会逐渐冷静。另外，汽车市场并不缺乏汽车品牌，如果零跑没有足够的竞争力，想要获得市场的资金支持想必也并不简单。因此，如何加大研发投入、打造差异化竞争优势、强化上下游产业链整合能力以及实现盈利等均是亟待解决的问题。